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（来源：财达证券订阅号）
阅读要点
• 3月行情回顾
• 市场机会分析
• 投资建议
01
3月行情回顾
3月全球资本市场表现为在“地缘冲突冲击+油价上行+美联储转鹰”的三重利空共振下的风险资产普遍回撤。受地缘风险扰动，A股延续震荡格局，整体呈现“冲高回落后逐渐企稳”的走势，相对全球市场而言韧性较强。沪指月初一度突破1月14日的阶段高点，随后震荡走弱，最终再度失守3900点关口。上证指数本月回撤6.51%，深证指数本月回撤7.02%，创业板指数本月回撤3.79%，
20个交易日（截止时间3月31号）各行业及概念表现
板块层面，3月市场热点呈现“周期领涨、结构分化”的特征。在美以伊地缘冲突，霍尔木兹海峡航运受阻的催化下，国际原油价格攀升，布油从月初70美元/桶冲高至月底100多美元/桶，石油、煤炭、化工、海运等受益于涨价逻辑及供需格局紧张的周期板块上半月表现突出；受“算电协同工程”政策持续催化，电力板块成为全月最大亮点，其中绿电概念领涨；制药、创新药等医药细分板块三月下旬开始逐渐走强。
总而言之，海外市场受地缘冲突、通胀预期回摆与AI交易降温影响，资金明显从高估值科技板块向资源品及防御板块迁移；A股内部则呈现成长与顺周期轮动、小盘与红利并存的结构，交易主线由单一的科技成长扩散至“科技+资源+高股息”的特征。
02
市场机会分析
中东战事对近期全球资本市场形成了很大影响。目前市场正高度关注美伊谈判的最新进展。如果美伊谈判僵持、高油价持续，将对全球经济和市场风偏带来较严重影响。石油作为工业的血液，其价格上涨直接推升了化工等下游产品的价格，同时也提高了整体经济成本，引发投资者对全球通胀再起的担忧。美联储可能不得不一再推迟降息节奏，甚至年内不降息，将对全球资本市场形成较大冲击。
如果谈判有重大进展，一旦战争局势缓和或有望结束，对全球经济的影响尤为显著，因为中东是全球最主要的产油区，而伊朗封锁的霍尔木兹海峡更是控制着全球20%的石油贸易。全球股市可能会迎来大幅修复性上涨，包括A股和港股也有望结束当前调整走势。油价回落，全球经济滞涨、衰退预期消除，那么科技板块仍将是主线。
展望4月份，美伊战争演绎不同结果，会带来不同投资结构。美国总统特朗普暗示中东冲突可能接近尾声，投资者正在押注美国与以色列对伊朗的军事行动可能很快结束。另外，国际油价大幅跳水也缓解了市场对通胀卷土重来的担忧情绪。如果4月份战争能够有明确进展，甚至得以结束，那么这场战争对全球经济的影响将是相对有限的。
中国经济基本面的韧性与转型升级为股市提供了根本支撑。2025年中国国内生产总值同比增长5.0%，最终消费支出对经济增长贡献率超过五成，内需成为经济增长的主要拉动力，这种经济结构的优化降低了对外部冲击的敏感性。
市场估值走势图PE(ttm，%）
根据东方财富Choice数据，截至2026年4月1日收盘，沪深300核心市盈率数据为：滚动市盈率（PE-TTM）：14.12倍，静态市盈率（LYR）：14.13倍，指数收盘：4526.07点,低于历史平均估值。从中长期均线来看，沪指当前仍处于年线之上，表明市场的上涨趋势并没有改变。总之，从时间和空间来看，这轮自2024年9月开始的大级别行情仍在进行中，投资者要保持信心和耐心，积极关注一些被错杀的优质股票或优质ETF基金，以抓住下一波市场上攻的机会。
03
投资建议
4月A股投资可以聚焦在业绩兑现+新质生产力+稳增长防御方面，实现“科技成长+价值稳健”双轮驱动。产业结构转型为股市注入了新的增长动能，A股市场正向“科技-制造”新范式深刻转变，产业结构的变化反映了经济转型升级的成果，也为股市提供了更多具有成长性的投资标的。
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